云南城投近期大规模介入昆明市城中村改造工程。

　　昨日，云南城投发布公告称，启动数个昆明城中村改造项目，涉及金额超过35.5亿元。分析人士认为，公司获取上述项目二级开发概率大，在大股东城投集团的大力支持下，云南城投后期仍将超常规发展。

　　筹资百亿启动数个城中村改造

　　昨日，云南城投发布公告称，获取盘龙区3个旧城改造项目，涉及8个自然村和社区，总占地规模超过2700亩。旧城改造项目之一，上坝片区，该项目位于盘龙区北部山水新城范围，涉及上坝村、回龙村及竹园村3个小组，占地面积790亩，拆迁改造总投资约为人民币12.5亿元。旧城改造项目之二，宝云社区（公司并未公布更为详细的数据）。旧城改造项目之三，中坝村区域，该项目涉及雨树村、中坝村、张家寺村和郑家村共4个村落，项目总用地规模约1920亩，土地开发整理总投资约23亿元。

　　第一创业研发中心的陈晓波表示，公司上坝片区改造项目如果按2.0容积率测算，公司将获得权益储备建面约63.19万平米，按未来售价约5000元/平米计算，将总计给公司贡献净利润约4.7亿元。宝云社区由于上市公司并未公布更为详细的数据，该社区旧改规模还有待进一步明确。中坝村区域，按2.0容积率测算，公司新增权益土地储备192万平米，预计该项目可为公司贡献净利润约14.4亿元。

　　此外，云南城投的公告显示，将直接向大股东云投集团借款不超过15亿元，同时大股东还提供连带责任担保向中国银行省分行和兴业银行昆明支行分别申请100亿和80亿的信贷额度。

　　陈晓波指出，云南城投3季报显示公司账面现金约34亿元，但存在扣除预收账款后的短期负债近20亿元，而滇池一级开发的成本迟迟未收回且仍在不断投入，以及近期获取了2幅土地储备尚有超过5亿元需要支付，公司资金链已经趋于紧张。公司公布的3个旧改项目，总拆迁、平整投资预计将超过40亿。不过，预计公司180亿元信贷额度获批的概率非常大，这很好地奠定了上市公司后期仍将超常规发展的基石。

　　与大腕联手从事房地产开发

　　云南城投的公告称，董事会同意公司与盘龙区国有资产经营投资公司合资成立盘龙置业公司(公司控股60%)，对盘龙区北部山水新城范围内的上坝片区“城中村”实施改造。同时，公司出资4000万元，将与云南俊发房地产有限责任公司共同出资成立云南俊发宝云有限责任公司（公司控股40%），对盘龙区宝云社区范围内的城中村项目进行合作。公司出现2250万元，拟与昆明市盘龙区建设投资有限公司合资成立公司，占注册资本75%，对中坝村区域改造项目进行开发。

　　云南城投表示，城中村改造是昆明市当前城市改造建设的首要工作任务，现在昆明市社会资本参与城中村改造主要采取土地开发一、二级市场连动运作的模式，在近几年内，城中村改造所收储的土地是昆明市土地供应的主要来源，因此，公司必须积极参与到城中村改造项目中。陈晓波认为，虽然上述项目拆迁和平整完毕之后的净地将进入招拍挂程序，公司存在不能顺利摘牌的风险。但是，事实上根据全国目前旧改的通行做法，一级开发商获得项目的一、二级联动基本上是可以确定的，公司获取上述项目二级开发概率大。

　　据了解，从去年开始，云南城投开始与中海、万科、招商、碧桂园等国内大腕级开发商密切接触，公司与万科成立合资公司（公司占49%）、与中海成立合资公司（公司占35%）、与招商地产合作（公司占40%），意欲从事房地产开发、物业管理等相关业务。

　　长城证券房地产行业分析师黄清林表示，公司控股股东城投集团也拟投入200亿元参与官渡区19个城中村的改造，而后续的房地产开发业务很可能由公司来进行。资料显示，一级开发是云南城投的最大亮点，2008年5月，公司取得了昆明环湖东路沿线4.18万亩的土地一级开发，委托期限为2008年-2013年，公司将取得土地出让收益的50%，云南城投定向增发募资近20亿用于该项目。黄清林认为，土地一级开发业务是公司未来5-7年业绩的主要来源，目前公司已与万科、中海、招商等地产公司分别成立合资公司，拟参与二级开发，后续不排除公司独自进行二级开发的可能。