中国在较长时间里，使用的是“夏历”，把11月作为一年的开始，叫“阳”，习惯上，把11月叫“小阳春”。

　　国内A股市场也在11月份回阳，一扫以往阴霾，股指一路飙高，成交量放大，并一度带动全球股市上涨。截止11月21日收盘，上证指数比月初涨幅达14.5%，这是自5月份以来A股市场走出的一波最好行情。

　　刺激内需标本兼治

　　2008年11月5日，国务院常务会议决定，中国将采取十大措施，在未来2年内投资4万亿元以刺激经济，在宏观经济政策上采用“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。

　　这对股市来说无疑是标本兼治的重大利好，从资金面上说，“宽松的货币政策”有利于流动性增加，促成资本市场的资金充裕，从基本面上说，扩大投资刺激内需有利于企业未来盈利增加。这一救市举措有效地提振了市场信心，各主流资金一改对以往政策出台的谨慎观望态度，大举入市。

　　从11月初开始，博时、华夏、南方、易方达四大基金公司开始加仓，保险资金和疑似国家资金的主力资本也大规模入市，赢富统计数据显示，机构资金已连续两周为净流入状态。

　　此外，扩大内需推出的9000亿住房保障投资计划，让未来住宅市场格局发生变化，促使一部分投资资金进一步从楼市撤离，转而投入股市；央行进一步降息的预期，使得未来债券投资收益进一步降低，促使机构资金从债市撤离转向股市。

　　近来不断放大的成交量证明，股市重新成了各路资金关注的热点。

　　惨淡的资本市场曾经让IPO、增发、配股等在过去的两个月处于停滞状态，但在11月14日云南白药定向增发获批；11月17日凌钢股份定向增发获准；11月20日，开滦股份和东方电气双双进行增发，如果市场继续看好，IPO可能随后就到。

　　从各种市场反映情况来看，A股市场在11月份正经历不折不扣的“小阳春”

　　房地产板块走势强于大盘

　　从大智慧统计数据来看，截止11月21日收盘，房地产板块指数比月初涨幅高达26.5%，明显强于大盘，这可以从三个方面来分析原因。

　　首先，企业三季财务报表10月底报出，数据显示，房地产上市公司的净利润同比增幅远高于A股的平均水平，全年业绩向好，提振投资者信心。

　　其次，10月份CPI指数继续走低，国家宏观政策从防通胀向防紧缩转变，“宽松的货币政策”带来存款准备金率和存贷款利率连续双降预期，这对高负债经营的房地产行业来说是重大利好，一方面，企业资金成本降低，盈利预期增加，另一方面，房地产开发商也可能因市场资金流动充裕而摆脱资金困境。

　　第三、上海迪斯尼乐园落成进一步明朗化，游资借机炒作迪斯尼概念股，陆家嘴、浦东金桥、天宸股份等一系列上海股票飙涨，带动整个房地产板块的上涨。

　　云南城投在这一波行情中表现不尽如人意，截止11月21日的收盘价仅比月初收盘价格高出8.6%，跑输大盘。

　　这主要是因为企业三季报数据显示亏损，打击了一部分投资者的信心，根据公告，云南城投股票于2008年11月5日至7日连续三个交易日，收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。虽然在以后的交易日，云南城投股价累计升幅达到40%，但弥补月初的跌值后，月度数据不看好。

　　从基本面看，云南城投目前正在开发建设项目有三个：森林湖、大理武庙会、东川古ͬ旅游小镇，截至9月底，三个项目均已如期实现开盘销售，在年底能不能实现盈利，还要看三个项目是否能够达到收入确认条件。

　　云南城投作为政府重点扶持的云南房地产龙头企业，拥有着可持续发展的优质资源，比如环湖公路沿线土地一级开发、广福路与滇池路交界的商业旅游用地等，且公司大股东云南省城投公司最近以2亿现金借款帮助公司壮大资金实力，10月份开始还斥资在二级市场先后增持公司股票近20万股，大股东的全力支持态度表明了对公司发展前景的长期看好。

　　悲观预期依然存在

　　股市短期走势看资金面，长期走势还是要看基本面，虽然，A股市场在11月份走出了一波较好的独立行情，但整个经济形式让投资者信心依然脆弱，获利回吐需求让市场抛压已经开始显现。

　　虽然扩大内需政策在陆续出台，但实体经济的回暖有一定的滞后性，很多企业全年业绩下滑趋势已经很明显，且随着年关逼近，企业资金需求有可能让一部分企业持有股票在二级市场套现。

　　上述悲观预期有可能促使资金从股市大规模出逃，不排除A股有进一步探底的可能。