国际连线

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　　全球降息作用显然不够

　　本报讯 （记者陈海玲、方利平）昨日，七大央行联合降息，这可以称得上全球金融史上最大的联合行动，该联合行动对解决目前的危机会产生怎样的作用呢？记者连线国外多位知名专家均表示，全球协调一致的行动会增强市场信心，但联合降息并不能促使人们愿意借贷，缓解信贷市场的紧缩，因而不能从根本上解决问题，如果没有后续的行动，作用也会很有限。

　　华尔街交易员、瑞士信贷董事郭杰群分析称，在对付这次金融海啸时，第一，需要一个全面的对策，第二，需要各国协调作战。今天七国的联合降息是一个很好的协调，但还远远不够。这个联合行动是有局限性的，只能暂时恢复投资者对市场的信心，并不能根本地改变市场的走向。下一步，第一美国政府7000亿美元的救市措施要尽快实施，第二欧洲市场要迅速地采取一致行动，才能够根本性地解决问题。导致此次金融风暴的根本性问题是借贷者之间不愿意相互借贷，降息可以降低贷款成本，但是不能完全促使人们愿意贷款，如果没有信用，不管利率多低，人们也都贷不到款。根本的解决方法是将坏账从银行的账本中消除掉，提高银行的信用。

　　国际投行瑞士信贷结构性金融产品交易部总监郭杰群表示，全球央行联手降息的作用显然不够，这顶多只能恢复市场信心，不可能改变流动性紧张的问题。现在的问题是，没有人敢借钱给别人。因为银行们都在时刻准备着市场的挤兑，因此市场上流动性很缺，比如麦当劳向美国银行借款就被拒、IBM的短期企业债券发行无人敢买。这两家实力雄厚的企业都借不到钱维持自己的业务，更何况众多的中小企业，他们是要靠不断地向银行借钱才能继续日常的业务的。实体经济受到的冲击开始显著。“因此如果欧美周三收盘仍在下跌的话也是很有可能的。”

　　业绩影响不大

　　本报讯 （记者方利平）央行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，下调人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，会对银行产生怎样的影响呢？

　　银行界人士分析称，由于央行此次降息是存贷款利率一起下调，降息之后，银行的存款利差没有变化，所以对银行业绩没有什么影响。相比而言，存款准备金率下调0.5个百分点，可以释放一部分资金，解决部分小银行资金紧张的问题，影响要大些。具体而言，四大国有银行由于目前资金充裕，所受影响会比较小，而一些资金紧张的小银行而言，存款准备金率的下调可解燃眉之急。

　　银河证券公司高级经济学家苑德军预计9月份CPI增长继8月突然下跌至4.9%后也会继续下跌。因此今年年内存款准备金率及存贷款利率至少还会再下降一次。经济学家谢国忠更是给出了贷款利率在接下来的12个月中可降低1.5个百分点的预测。

　　信心受鼓舞 流动性增加

　　本报讯 （记者李婧、张忠安）昨晚，存贷款利率和存款准备金率下调以及利息所得个人所得税的免征消息令房地产业内人士感到欢欣鼓舞，大多人认为，虽然不是单独针对楼市，但对房地产市场的利好因素显而易见，并且认为“这只是一个开始”。

　　“这是预料之中的”，合富辉煌首席分析师黎文江表示，“这对房地产市场来说是好消息，关键在于这是一个信号，预计国家还有后续措施”，“这对刺激内需将起作用，而企业、股市的向好对楼市无疑是好事”。

　　“这对房地产当然是好消息”，某央企房地产企业的研究人员吴先生表示，存贷款利率下调令个人房贷减少，减少个人买房负担，增加买房需求；存款准备金率下调，令目前资金紧张的开发企业融资要容易一些；这三项措施可以促使整个经济和股市的好转，而经济和股市的好转可以增加房地产市场需求。同时，房地产业内人士也希望，政府能采取更多的措施刺激经济。

　　“信贷对房地产的影响主要包括开发贷款和购房按揭贷款两个方面。比较而言，对于现在的开发商来说，因按揭贷款的利息下降而拉升一部分购房预期，是更希望看到的结果。”SOHO中国总裁潘石屹表示，至于信贷放松能否达到这样的效果，要看观望力量与减轻还贷压力两种心理的博弈情况如何。

　　深圳某机构投资部策略分析师也表示，存款准备金率和存贷款基准利率下调提高了市场流动性，将在一定程度上缓解资金流动性不足的问题。同时，政策调整可能提振市场信心。不过，也有人士表示，降息将在多大程度上影响房地产业“还很难说”。

　　观点

　　PK

　　降息：政策转向标志还是短期举措？

　　银河证券公司高级经济学家苑德军教授昨日接受本报记者采访时表示：这么短的时间内，中国两次下调利率传达了两个很明确的意思，一，这是全球央行联手应对发生于美国次贷引发的金融风暴的举措；二，中国政府的货币政策已传达了强烈的转向意图：从紧转为松动。

　　此次降息可以被视为宏观调控政策彻底转向的标志吗？另一部分专家持相反的观点。

　　北京师范大学金融系主任贺力平认为，利率水平与经济动态虽然相关，但不能说利率将调整至新的底部。

　　他分析说，宏观政策的最新提法已非单一从紧，而是根据经济动态运行态势，满足稳定经济增长和通货膨胀控制的双重目标，采取谨慎和灵活的调控手段。当前经济市场上有短期的紧张因素，需要通过政策释放积极信号，依靠短期宽松政策以平稳经济预期，但长期来看，中国经济仍存在速度过快的风险，因而不能说利率政策就进入放松周期。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，目前并不能肯定利率一定到了下降通道，这主要取决于美国的救市效果。美国货币的大量增发可能会带来新的输入性通货膨胀传递至中国。因此，宏观政策仍然需要一保一控，只是短期内，防止经济下滑是调控重点，但并不意味着通货膨胀近期得到抑制，中国就能够放松对美国及全球市场不确定性因素的警惕性。 （柳建云、陈海玲）